La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) mantuvo sin cambios este jueves la tasa de fondeo interbancaria, para dejarla en un nivel de 11.0%, esto en medio del repunte que ha tenido la inflación en los últimos meses.

No obstante, la sorpresa fue que la votación al interior de la junta no fue unánime, lo que fue interpretado por analistas como una señal de que el banco central fue menos restrictivo en comparación con el anuncio que hizo en mayo y de que se aproxima un recorte a la tasa de 25 puntos base en la reunión de agosto.

En una votación de cuatro votos a favor de dejar la tasa sin cambios y uno por reducirla en 25 puntos base (del subgobernador Omar Mejía), los integrantes de la Junta de Gobierno llegaron a la decisión, luego de evaluar el comportamiento de la inflación y concluir que “los retos y riesgos en ambos lados del balance ameritan continuar con un manejo prudente de la política monetaria”.

Hacia delante, los miembros de la Junta de Gobierno del banco central prevén que “el entorno inflacionario permita discutir ajustes en la tasa de referencia”, además de que reiteraron que las acciones que implementarán en los siguientes meses buscarán la convergencia de la inflación general a la meta de 3% para finales del 2025.

“Se anticipa que el proceso desinflacionario continúe. Si bien la depreciación de la moneda nacional influye al alza en el pronóstico de inflación, sus efectos se ven en parte contrarrestados por los correspondientes a la mayor debilidad de la actividad económica”, aseguró la junta en el comunicado del anuncio de su decisión.

La determinación de mantener la tasa en 11.0% se da luego de que la inflación general en México se ha acelerado durante los últimos tres meses (entre marzo y mayo). Además, en la primera quincena de junio, la inflación nuevamente volvió a repuntar (a 4.78% a tasa anual) y estuvo por encima de lo que esperaba el consenso del mercado.

Eleva expectativas de inflación

La Junta de Gobierno elevó, ligeramente, sus expectativas de inflación para el segundo y tercer trimestre del 2024. No obstante, para finales de este año dejó su previsión sin cambios, en 4.0 por ciento.

Los riesgos al alza que Banxico ve para la inflación son: 1) la persistencia de la inflación subyacente, 2) mayor depreciación cambiaria, 3) mayores presiones de costos, 4) afectaciones climáticas y 5) escalamiento de conflictos geopolíticos.

En cambio, los riesgos a la baja que identifica son: 1) una actividad económica menor a la anticipada, 2) un menor traspaso de algunas presiones de costos y 3) que el efecto de la depreciación cambiaria sobre la inflación sea menor al anticipado.

“Se considera que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico se mantiene sesgado al alza”, dijo Banxico en su comunicado.